Le differenze sono molteplici. 

Una prima differenza è nella struttura: il Fondo segue l’andamento di un insieme di asset ma non permette di avere un payoff asimmetrico come i Certificati.

La principale differenza è nel rischio emittente. Il Fondo ha il patrimonio separato, quindi non ha rischio emittente, il Certificato è nel book della banca quindi è soggetto al rischio emittente. Ciò significa che se l’emittente (in particolare il garante) dovesse fallire, saremmo creditori chirografari, come se avessimo acquistato un Bond senior unsecured (quindi senza garanzia).

Il Certificato più simile ad un Fondo è l’AMC (Actively Managed Certificate) o Certificato a gestione attiva, che abbina alla struttura del Certificate i principi di gestione attiva.