Michelle Bowman, esponente del board della Fed, ha detto che potrebbe prestare più attenzione ai dati sul mercato del lavoro per valutare l’orientamento di politica monetaria futuro. Nel frattempo John Williams, Presidente della Fed di New York, ha affermato che non ci sono prove in merito a delle problematiche delle aspettative di inflazione .

Ricordiamo che domenica 9 marzo negli Stati Uniti entrerà in vigore l’ora legale (noto come spring forward). Ciò significa che per circa 3 settimane (in Italia il cambio di orario avverrà il 30 marzo) gli orari di apertura di Wall Street e della pubblicazione dei dati economici saranno anticipati di 1 ora rispetto al solito . La Borsa USA aprirà quindi alle 14:30 italiane.

Secondo quanto riporta Bloomberg, nel board della BCE ci saranno dei negoziati complessi per decidere se tagliare ancora i tassi nel meeting di aprile . G li esponenti più “falchi” ritengono che serva fermarsi per capire i rischi geopolitici e le implicazioni dell’aumento delle spese per la difesa. Al contrario, le colombe del comitato non vedono ragioni sufficienti per fermarsi. Fonte: Bloomberg

Christopher Waller, esponente del board della Fed, ha detto di essere contrario ad un taglio dei tassi nel meeting di marzo . Più avanti invece potrebbe essere possibile ridurre il costo del denaro in caso di diminuzione delle pressioni inflazionistiche. Per Waller è importante vedere sia i dati sull’inflazione di febbraio che gli effetti delle politiche tariffarie. Inoltre, appare ancora plausibile l’ipotesi di due tagli dei tassi nel 2025 e nel 2026.

Raphael Bostic, Presidente della Fed di Atlanta, ha sottolineato la grande incertezza per l’economia USA, dovuta prevalentemente a dazi, inflazione, peggioramento del sentiment dei consumatori, politiche di immigrazione, spesa fiscale e geopolitica. In questo quadro, è improbabile che ci sia sufficiente chiarezza per tagliare i tassi prima della tarda primavera o estate. Bostic sostiene che le tariffe provocheranno un aumento dei prezzi per le famiglie.

Patrick Harker, Presidente della Fed di Philadelphia, ha detto che ci sono segnali di pericolo per l’economia. L’esponente del board della Fed ha evidenziato che la fiducia dei consumatori e delle imprese sta iniziando a svanire. Ci sono sempre più prove che i consumatori sono sotto stress , specie per le fasce di reddito più basse. Inoltre, Harker vede rischi per la prosecuzione della disinflazione.

Nella conferenza stampa a margine del meeting della BCE, Christine Lagarde ha dichiarato che la fiducia dei consumatori è ancora bassa, ma grazie all’aumento dei redditi delle famiglie e la solidità del mercato del lavoro si sta osservando una graduale ripresa dei consumi . A sostenere la crescita potrebbero essere anche l’aumento delle spese per difesa e infrastrutture. I rischi restano sempre inclinati verso il basso, con un’escalation commerciale che ridurrebbe la crescita per l’Eurozona. In generale, si sta osservando un aumento dell’incertezza che peserà più del previsto su investimenti ed export. Lagarde ha sottolineato che la politica monetaria sta diventando significativamente meno restrittiva e che l’inflazione potrebbe sorprendere al ribasso se i passati aumenti dei tassi smorzassero la domanda più di quanto ci si aspetta. Per i prezzi i pericoli sono anche al rialzo, per via del previsto aumento della spesa fiscale. Per la decisione di oggi non ci sono stati voti contrari, solo Holzmann si è astenuto. Guardando al futuro, la Governatrice della BCE ha affermato che se i dati indicheranno che si potrà fare una pausa, i tagli si fermeranno. Il target di inflazione potrebbe essere raggiunto a inizio 2026, con un ritardo dovuto all’aumento dei prezzi dell’energia .

Come da attese, la BCE ha tagliato i tassi di 25 punti base, portando quello sui depositi al 2,25%. Nel comunicato stampa si legge che il processo disinflazionistico è ben avviato e le pressioni sui prezzi hanno continuato a svilupparsi come da previsioni. L’istituto centrale ha aggiornato le proiezioni economiche per l’Eurozona: l’inflazione headline è vista al 2,3% nel 2025, all’1,9% nel 2026 e al 2% nel 2027 (da 2,1%, 1,9% e 2,1%). La revisione al rialzo riflette l’incremento atteso dei prezzi dell’energia. Il dato core è ora stimato al 2,2% nel 2025, al 2% nel 2026 e all’1,9% nel 2027 (da 2,3%, 1,9% e 1,9%). L’Eurotower ritiene che l’inflazione interna resta elevata a causa del ritardo dell’adeguamento dei salari e dei prezzi in alcuni settori. Viene però segnalato che la crescita delle retribuzioni si sta moderando, mentre i profitti stanno parzialmente attenuando l’impatto sull’inflazione. La politica monetaria sta diventando significativamente meno restrittiva . L’allentamento delle condizioni di finanziamento resta ostacolato dal fatto che i passati incrementi del costo del denaro si stanno ancora trasmettendo allo stock di credito, con i prestiti che restano bassi. Il PIL è stimato allo 0,9% nel 2025, all’1,2% nel 2026 e all’1,3% nel 2027 (da 1,1%, 1,4% e 1,3%). L’aumento dei redditi reali e l’affievolirsi degli effetti dei passati aumenti dei tassi dovrebbero essere i principali driver della ripresa della domanda.