Nei giorni scorsi alcuni lettori mi hanno scritto chiedendomi informazioni su un certificato che permettesse di sfruttare il crescente successo e diffusione dell’e-commerce.

Un certificato interessante da questo punto di vista potrebbe essere “Express Certificate on Shopify” con isin CH0572905625 che è costruito sul titolo Shopify che è una societò che sviluppa e commercializza una piattaforma di e-commerce e di strumenti di marketing dedicati alle imprese.

Entrando nel dettaglio di questo prodotto, le principali caratteristiche sono: 

-Questo certificato appartiene alla tipologia dei prodotti a “capitale condizionatamente protetto”

-L’obiettivo finanziario principale è quello di generare una “entrata periodica”

-Il nome commerciale è “Express”

-Il codice ISIN è CH0572905625  

-L’emittente è Leonteq

-Il prezzo attuale del certificato è in area 988 euro e quindi sotto alla pari (1.000 euro)

-La scadenza naturale è prevista il 27/10/2022, salvo si verifichi l’opzione “autocall”

-Il prodotto è quotato sul mercato Cert-X dell’Eurotlx, che è un mercato regolamentato e può essere negoziato (acquistato e venduto) in tempo reale in qualsiasi momento

-Il sottostante è costituito da Shopify

-Lo Strike (prezzo del sottostante al momento dell’emissione) è posto a 1026,22$

-Il certificato non contiene l’opzione “quanto” per cui non contempla una protezione al cambio (USD)

-La barriera è “discreta” (attiva solo a scadenza)

-La barriera è posta a 615,732$

-La struttura cedolare è quella classica di un cash collect con il pagamento di cedole condizionate

-L’importo della cedola è del 2,50% 

-La frequenza di pagamento della cedola è trimestrale

-Le cedole godono dell’effetto memoria

-È prevista l’opzione “autocall” a partire dalla seconda data di rilevazione (aprile 2021)

-Le cedole e le eventuali plusvalenze (differenza positiva tra il prezzo di acquisto e quello di vendita o di rimborso) costituiscono “reddito diverso” per cui possono essere utilizzati per recuperare eventuali minusvalenze pregresse.

-La trigger, per verificare l’attivazione dell’opzione autocall, è decrescente: nel dettaglio inizia a decrescere a partire dal gennaio 2022 in corrispondenza della quinta data di rilevazione

Passiamo adesso all’analisi della struttura del certificato

Se acquisti questo certificato, in occasione della prima data di rilevazione (25/01/2021), ti troverai di fronte a 2 scenari:

-il prezzo del sottostante (Shopify) è superiore al valore della Barriera (615,7320$): in questo caso incasserai la cedola del 2,50% e il certificato resta in vita perchè non è attiva in questa occasione la data di rilevazione per cui si va alla successiva data di rilevazione.

-il prezzo del sottostante è inferiore al valore della barriera: in questo caso, non riceverai la cedola e si andrà alla data di rilevazione successiva.

Attenzione però ad un dettaglio fondamentale: la cedola è ad “effetto memoria” e questo significa che, in caso di mancato pagamento, la cedola non sarà persa ma potrà essere recuperata in futuro, nel caso in cui in una successiva data di rilevazione il prezzo del sottostante sia nuovamente superiore al valore della barriera.

A partire dalla seconda data di rilevazione (26/04/2021), ti troverai di fronte a 3 scenari:

-il prezzo del sottostante è superiore al valore dello Strike (1026,22$): in questo caso, si verifica l’opzione autocall per cui il certificato mantiene la protezione del capitale ma viene rimborsato in anticipo rispetto alla naturale data di scadenza.

In questo caso quindi riceverai il pagamento della cedola del 2,50% e il rimborso del capitale a 1.000 euro per ogni certificato detenuto in portafoglio.

-il prezzo del sottostante è inferiore al valore dello Strike ma uguale o superiore al valore della barriera: in questo caso, riceverai la cedola del 2,50% e, dal momento che in questa data di rilevazione non si è verificata la condizione per l’opzione autocall, il certificato rimane in vita e si andrà alla successiva data di rilevazione.

-il prezzo del sottostante è inferiore al valore della barriera: in questo caso, non riceverai la cedola (che ricordo avere l’effetto memoria) e si andrà alla data di rilevazione successiva.

Salvo richiamo anticipato (opzione autocall), quest’ultimo stesso scenario si verificherà ad ogni data di rilevazione fino alla scadenza dell’ottobre 2022.

Ricordo che dal gennaio 2022 diminuisce il valore della trigger che si utilizza per determinare l’autocall e quindi il rimborso anticipato.

Nel caso in cui il certificato non sia rimborsato in anticipo rispetto alla naturale scadenza, a scadenza ti troverai di fronte a 2 scenari:

-il prezzo del sottostante è uguale o superiore al valore della barriera: in questo caso il certificato mantiene la protezione, rimborsa 1.000 euro e paga l’ultima cedola del 2,50%.

-il prezzo del sottostante è inferiore al valore della barriera: in questo caso il certificato perde la protezione e il certificato rimborsa la performance negativa del sottostante.

Nel caso specifico, il prezzo di rimborso del certificato sarà calcolato attraverso la formula (prezzo finale / strike) * 100

Buon investing!

Gabriele

Fonte: http://www.bellelli.biz/blog/5828-un-certificato-per-sfruttare-il-boom-dell-e-commerce