USA: sarà difficile vedere eccessi di debolezza dell'occupazione

Gli ultimi dati sul mercato del lavoro USA hanno sostanzialmente “assicurato” il taglio dei tassi da 25 punti base da parte della Fed nel meeting di dicembre. Un aspetto interessante per osservare la debolezza è segnalato da TS Lombard: dalla media degli ultimi 3 mesi viene sottratta l’occupazione dei servizi umani e sanitari. Solitamente, gli analisti tolgono anche i lavori nei ristoranti e nelle strutture ricettive, in quanto non sono sensibili al ciclo.

Tuttavia, questi posti di lavoro non vanno sottovalutati per l’economia e per quei lavoratori poco scolarizzati con una scolarizzazione limitata. Ad esempio gli ospedali offrono lavori ben pagati per lavoratori senza particolari qualifiche.

Oltre a ciò, il calo dell’occupazione per età ha riguardato gli over 45. Più pensionati implicano la necessità di più persone che devono servire clienti in anticipo e che si devono prendere cura della salute. La tendenza del mercato del lavoro si sta ammorbidendo? Secondo TS Lombard la risposta è negativa, in quanto l’indice di diffusione ha toccato il minimo l’estate scorsa: ciò significa che l’occupazione del settore privato, esclusa la parte sanitaria, continueranno a rimbalzare intorno agli attuali livelli.

In generale, la crescita dell’occupazione è debole ma positiva. Le ore di lavoro sono in crescita, così come i salari nominali. Questo spingerà anche le vendite al dettaglio.

Prendendo in considerazione queste informazioni, la Fed potrebbe tagliare a dicembre, segnalando però la volontà di aspettare. A gennaio, gli analisti ritengono che ci sia la possibilità del 50% di vedere una riduzione, mentre per il periodo successivo sarà da vedere l’impatto dell’Amministrazione Trump.