Ultima chiamata per il recupero minus: tutti i Certificati con Maxi-Coupon a dicembre
07 dicembre 2023
I certificati maxi-coupon sono dei certificati che nascono con lo scopo di permettere agli investitori di sfruttare appieno il vantaggio fiscale dei certificati, posticipando le minus in scadenza. Presentano un premio iniziale molto alto, detto maxi-premio, e generalmente tanti piccoli premi successivi.
In questo video avevamo visto tutti i Maxi-Coupon per il posticipo delle minus con data di valutazione a novembre. Nell’articolo di oggi vediamo tutti i certificati Maxi-Coupon con data di valutazione per il maxi-premio a dicembre.
Ricordo che la struttura dei maxi-coupon non è una struttura efficiente (nel senso di efficienza spiegato in questo webinar), per questo andrebbe utilizzato con consapevolezza e solo con tre scopi:
- Speculazione pre-stacco: acquisto il certificato in emissione e lo rivendo prima dello stacco del maxi-premio;
- Speculazione post-stacco: acquisto il certificato ad un prezzo basso, dopo lo stacco del maxi-premio. Abbiamo analizzato i certificati interessanti in quest’ottica in questo video.
- Posticipo Minus: acquisto il certificato con il solo scopo di posticipare le minus. La strategia migliore è acquistare il certificato alla cum-date e rivenderlo alla ex-date.
Queste tre strategie da applicare sui maxi-coupon sono state illustrate approfonditamente in questo video.
Ci tengo a ricordare inoltre che i maxi-cedola tendono a perdere più del valore della maxi-cedola staccata ma alcune strutture (e alcuni emittenti) sono più convenienti di altre quindi, anche se detenuto per meno di un giorno con il solo scopo di posticipare le minus in scadenza, il maxi-cedola va analizzato nella struttura e nei sottostanti per fare la scelta di investimento più efficiente.
Tutti i Maxi-coupon con data di valutazione della maxi-cedola a dicembre
Veniamo quindi ai maxi-coupon con data di valutazione della maxi-cedola a dicembre.
Tramite l’utilizzo di CedLab PRO ho selezionato tutti i certificati di questa tipologia e ho eliminato i certificati con buffer da barriera inferiore al 35% e con maxi-premio inferiore al 15%. Troviamo quindi 30 certificati.
Come avviene tutti gli anni, i certificati che pagano un maxi-premio a dicembre tendono ad essere meno interessanti rispetto ai maxi che pagano le maxi-cedole durante l’anno. In più in questa fase di bassa volatilità e mercati rialzisti i certificati interessanti scarseggiano quindi le maxi-cedole sono sempre più ridotte e le strutture sempre meno protettive.
Come avviene tutti gli anni, i certificati che pagano un maxi-premio a dicembre tendono ad essere meno interessanti rispetto ai maxi che pagano le maxi-cedole durante l’anno. In più in questa fase di bassa volatilità e mercati rialzisti i certificati interessanti scarseggiano quindi le maxi-cedole sono sempre più ridotte e le strutture sempre meno protettive.
DE000VM5E5R9 - Maxi-cedola più alta del mercato: 36% su Nio, Tesla e Coinbase
Il Certificato Maxi-Coupon con maxi-cedola più alta è il DE000VM5E5R9, un Maxi-Coupon di Vontobel su Coinbase, Nio e Tesla con maxi-cedola del 36%. Si acquista a 104.30 euro.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, la barriera del maxi-premio è posta all’1% (quindi il maxi-premio è praticamente incondizionato).
La data di valutazione per il maxi-premio è il 18 dicembre. Acquistando entro il 19 dicembre si ha diritto al maxi-premio. La data di pagamento del maxi-premio è il 27 dicembre. Dopo il maxi-premio del 36%, paga una cedola dello 0.01% (0.12% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da novembre 2024 e l’autocall è fissa al 100%. Se non va in autocall prima, scade a novembre 2026.
Il certificato potrebbe essere interessante anche post-stacco dato che il sottostante più volatile (Coinbase) è ampiamente sopra la pari.
CH1300968943, CH1282093934, CH1300958886: Express Maxi-Coupon di Leonteq con maxi-cedola fino al 35%
Gli Express Maxi-Coupon sono dei certificati che dopo aver staccato la maxi-cedola non pagano premio finché non vanno in autocall. Presentano spesso scadenze lunghe quindi tendono ad avere una forte volatilità di prezzo (se i sottostanti non sono sopra la pari lo scenario più probabile è che il certificato arrivi a scadenza e in un contesto di tassi alti e con emittenti con rischio di credito maggiore lo sconto sul valore nominale del certificato potrebbe essere ampio). Di questa tipologia ci sono tre certificati della selezione con maxi-cedola elevata.
Il CH1300968943 è un Maxi-Coupon di Leonteq su Eni, BPM, Moncler e Intesa che paga una maxi-cedola del 35% con barriera premio del 35%. La data di valutazione del maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento il 18 dicembre.
Dopo lo stacco del maxi-premio il certificato non paga cedole e ogni trimestre può andare in autocall a partire da novembre 2025. Se non va in autocall prima, arriva a scadenza (novembre 2028). Il certificato si acquista a 1007 euro circa.
Il CH1282093934 è un Maxi-Coupon di Leonteq su Unicredit, Intesa, Enel e Stellantis che paga una maxi-cedola del 32% con barriera premio del 35%. La data di valutazione del maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento il 18 dicembre.
Dopo lo stacco del maxi-premio il certificato non paga cedole e ogni trimestre può andare in autocall a partire da ottobre 2025. Se non va in autocall prima, arriva a scadenza (ottobre 2027). Il certificato si acquista a 1079 euro circa. Avendo tutti i sottostanti sopra strike, questo maxi-coupon è il più interessante tra gli Express proprio perché ha maggiori probabilità di autocall e avrà quindi una maggiore stabilità di prezzo e soffrirà meno in fase di stacco del maxi-premio.
Il CH1300958886 è un Maxi-Coupon di Leonteq su Unicredit, Intesa, Enel e Stellantis che paga una maxi-cedola del 30% con barriera premio del 35%. La data di valutazione del maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento il 18 dicembre.
Dopo lo stacco del maxi-premio il certificato non paga cedole e ogni trimestre può andare in autocall a partire da novembre 2025. Se non va in autocall prima, arriva a scadenza (novembre 2027). Il certificato si acquista a 1009 euro circa.
IT0006760687: Maxi sul settore automotive di SmartETN
Il IT0006760687 è un Maxi-Coupon di Smart ETN su Aston Martin, Volkswagen, Renault e Stellantis con maxi-cedola del 30%. Si acquista a 1303 euro.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, anche la barriera del maxi-premio è al 60%.
La data di valutazione per il maxi-premio è il 13 dicembre, la data di pagamento è il 20 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 30%, paga una cedola dell’1,15% al mese (13,8% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da maggio 2024 e l’autocall è fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2024.
XS2662133441: Maxi su Saipem, Snam e Tenaris di Barclays
Il XS2662133441 è un Maxi-Coupon di Barclays su Saipem, Snam e Tenaris con maxi-cedola del 22.7%. Si acquista a 106,5 euro.
Ha una barriera capitale al 50%, la barriera premio è posta al 70%, la barriera del maxi-premio è al 50%.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’8 dicembre, la data di pagamento è il 15 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 22.7%, paga una cedola dello 0,3% a trimestre (1,2% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da novembre 2024 e l’autocall è fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2028.
IT0006760059: Maxi su Saipem, Snam e Tenaris di Marex
Il IT0006760059 è un Maxi-Coupon di Marex su TotalEnergies, AMD, Unicredit e Volkswagen con maxi-cedola del 21%. Si acquista a 1015 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, il maxi-premio è incondizionato.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento è il 20 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 21%, paga una cedola dello 0,417% al mese (5.004% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da febbraio 2025 e l’autocall è discendente dal 100% al 68%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2027.
XS2623597437 e XS2623598161: Maxi-Coupon callable di Citi con maxi-cedola del 20%
Il XS2623597437è un Maxi-Coupon Callable di Citigroup su Eni, Intesa, Unicredit e Stellantis con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1014 euro circa.
Ha una barriera capitale al 67% e la barriera premio al 90%, la barriera premio del maxi-premio è pari al 50%.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’8 dicembre, la data di pagamento è il 15 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dello 0,75% a trimestre (3% p.a.).
Il certificato è callable da settembre 2024. Se non viene richiamato prima, scade a settembre 2026.
Il XS2623598161è un Maxi-Coupon Callable di Citigroup su Mediobanca, Enel, Ferrari e STM con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1023 euro circa.
Ha una barriera capitale al 60% e la barriera premio al 90%, la barriera premio del maxi-premio è pari al 50%.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’8 dicembre, la data di pagamento è il 15 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dello 0,75% a trimestre (3% p.a.).
Il certificato è callable da settembre 2024. Se non viene richiamato prima, scade a settembre 2026.
IT0006760265, IT0006760653, IT0006760661: Maxi-coupon del 20% di Smart ETN
Il IT0006760265è un Maxi-Coupon di SmartETN su Eni, Banco BPM, Moncler e Enel con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1007 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 55%, anche il maxi-premio ha la barriera premio al 55%.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento è il 18 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dello 0,25% a trimestre (1% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da novembre 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2027.
Il IT0006760653è un Maxi-Coupon di SmartETN su Eni, Unicredit, Enel e Stellantis con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1019 euro circa.
Ha una barriera capitale al 50% e una barriera premio al 60%, anche il maxi-premio ha la barriera premio al 60%.
La data di valutazione per il maxi-premio è il 12 dicembre, la data di pagamento è il 19 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dello 0,3333% al mese (3.9996% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da novembre 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2028.
Il IT0006760661 è un Maxi-Coupon di SmartETN su Banco BPM, Intesa, Volkswagen, Societe Generale con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1007 euro circa.
Ha una barriera capitale al 50% e una barriera premio al 60%, anche il maxi-premio ha la barriera premio al 60%.
La data di valutazione per il maxi-premio è il 12 dicembre, la data di pagamento è il 19 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dello 0,3333% al mese (3.9996% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da novembre 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2028.
CH1282093892, CH1300954646, DE000VM3HNN3: Maxi-Coupon con maxi-cedola del 20%
Il CH1282093892 è un Maxi-Coupon di EFG su Moncler, Tenaris, Unicredit e Stellantis con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1060 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, il maxi-premio ha una barriera premio del 35%.
La data di valutazione per il maxi-premio è il 12 dicembre, la data di pagamento è il 18 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dell’1% a trimestre (4% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da ottobre 2025, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a ottobre 2027.
Il CH1300954646 è un Maxi-Coupon di Leonteq su Nvidia, TotalEnergies, Unicredit e Volkswagen con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 1003 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, il maxi-premio ha una barriera premio del 35%.
La data di valutazione per il maxi-premio è l’11 dicembre, la data di pagamento è il 18 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dell’1.25% a trimestre (5% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da maggio 2025, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a novembre 2028.
DE000VM3HNN3: Maxi sul settore travel di Vontobel con maxi-cedola del 20%
Il DE000VM3HNN3 è un Maxi-Coupon di Vontobel su Airbnb, American Airlines e Tui con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 111 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 60%, anche il maxi-premio ha una barriera premio del 60%.
La data di valutazione per il maxi-premio è il 12 dicembre, la data di pagamento è il 19 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dell’1% a trimestre (4% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da giugno 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a ottobre 2026.
NLBNPIT1VDQ7, NLBNPIT1VDP9: Due maxi di Bnp Paribas con maxi-cedola del 20%
Il NLBNPIT1VDQ7 è un Maxi-Coupon di BNP Paribas su Tesla, Rivian e Ballard Power Systems con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 104,3 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 30%, il maxi premio è incondizionato.
La data di valutazione per il maxi-premio è stata il 6 dicembre, la data di pagamento è il 15 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dell’1,2% a trimestre (4,8% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da aprile 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a ottobre 2026.
Il NLBNPIT1VDP9 è un Maxi-Coupon di BNP Paribas su Enphase Energy, Veolia e Sunrun con maxi-cedola del 20%. Si acquista a 102,3 euro circa.
Ha una barriera premio e capitale al 30%, il maxi premio è incondizionato.
La data di valutazione per il maxi-premio è stata il 6 dicembre, la data di pagamento è il 15 dicembre.
Dopo il maxi-premio del 20%, paga una cedola dell’1,5% a trimestre (6% p.a.).
Il certificato ha l’autocall attiva da aprile 2024, con barriera autocall fissa al 100%.
Se non va in autocall prima, scade a ottobre 2026.
Non vediamo nel dettaglio i certificati con maxi-cedola inferiore al 20%, trovate tuttavia di seguito una tabella riassuntiva con tutti i maxi-coupon con data di valutazione a dicembre.
Nella prima tabella i maxi-coupon sono ordinati per livello di maxi-cedola (dalla più alta alla più bassa).
Nella seconda tabella i maxi-coupon sono ordinati per data di valutazione (dalla più vicina alla più lontana). Attenzione a scegliere una data di valutazione troppo lontana: per posticipare le minus dovete ricevere il pagamento della maxi-cedola entro la fine dell’anno e se la data di pagamento è troppo lontana e la vostra banca vi paga in ritardo rischiate che le minus vi scadano.
In questo caso i certificati con data di valutazione più lontana hanno la data di pagamento il 27 dicembre quindi se la vostra banca generalmente paga con più di due giorni di ritardo questo tipo di certificati non fanno per voi, se invece avete banche che pagano le cedole nella data di pagamento non ci sono problemi perché ci sono due giorni lavorativi in più per ricevere il pagamento in tempo.
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