Con la settimana appena conclusa, la stagione delle trimestrali è entrata nel vivo, soprattutto per quanto riguarda gli USA. Guardando ai dati Bloomberg, delle 143 società dell’S&P 500 che hanno pubblicato i conti degli ultimi 3 mesi del 2022, il 50,35% ha superato le attese sui ricavi, mentre il 69,09% lo ha fatto per gli utili. In Europa sono solo 42 le aziende dello STOXX 600 ad aver pubblicato i conti dell’ultimo trimestre del 2022. Di queste il 55% ha presentato un fatturato oltre il consensus, mentre il 37,50% lo ha fatto sui profitti. Vediamo tutte le principali trimestrali che hanno attirato la nostra attenzione nel corso della scorsa settimana, che abbiamo pubblicato in tempo reale sui canali Telegram GRATUITI “Obiettivo Resilienza” e “Cavalcare la volatilità” e che riportiamo di seguito:

Trimestrale: JOHNSON & JOHNSON

• Ricavi: 23,706 miliardi di dollari su stime a 23,864 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 2,35 dollari contro attese a 2,23 dollari (dati Bloomberg)
• La discesa delle vendite del 4,4% a/a è dovuta principalmente al cambio meno favorevole e ai minori ricavi per i vaccini contro il Covid-19
• Ricordiamo che il business relativo ai consumatori verrà scorporato nel 2023 e rinominato Kenvue
• A livello di singoli segmenti, l’unico ad aver riportato una crescita è il Consumer Health (+1% a/a, a 3,767 miliardi di dollari) mentre quello MedTech e farmaceutico hanno archiviato rispettivamente un -1,2% e un -7,4% a/a, a 6,776 e 13,163 miliardi di dollari
• Per il 2023, la società si attende vendite in crescita del 4,5%-5,5% a/a, tra 96,9 e 97,9 miliardi di dollari. Gli EPS adjusted sono invece stimati tra i 10,45 e i 10,65 dollari (+3%-5% a/a)

Trimestrale: TESLA

• Ricavi: 24,318 miliardi di dollari su stime a 24,947 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 1,19 dollari contro attese a 1,19 dollari (dati Bloomberg)
• Margine lordo del business automotive: 25,90% su stime a 28,45% (dati Bloomberg)
• I ricavi da servizi sono stati di 1,6 miliardi di dollari
• I ricavi da generazione e stoccaggio di energia hanno raggiunto gli 1,31 miliardi di dollari
• Il comparto automotive ha registrato una crescita dei ricavi del 33% a/a, con ricavi di 21,3 miliardi di dollari di cui 467 milioni dai crediti verdi
• Il cash flow operativo si è attestato a 3,28 miliardi di dollari, il -29% a/a
• La società ha comunicato che i prezzi medi di vendita sono “generalmente in una traiettoria discendente da molti anni” dicendo inoltre come la convenienza economica è necessaria per crescere e riuscire a vendere milioni di auto l’anno
• L’AD dell’azienda, Elon Musk, ha detto che a gennaio sono stati raggiunti i livelli più forti di sempre su base annuale, quasi il doppio della produzione
• Musk ha comunicato che Tesla dovrebbe essere in grado di produrre 2 milioni di auto nel 2023
• Per Musk, Twitter è “uno strumento incredibilmente potente” per stimolare la domanda di Tesla
• Il Cybertruck dovrebbe iniziare ad essere prodotto nel 2023 in Texas, ma la produzione in serie dovrebbe essere raggiunta l’anno prossimo

Trimestrale: AMERICAN AIRLINES

• Ricavi: 13,189miliardi di dollari su stime a 13,201 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 1,17 dollari contro attese a 1,15 dollari (dati Bloomberg)
• Nell’intero anno, la società ha registrato un profitto, il primo dal 2019
• I costi del carburante sono cresciuti del 48% su base annuale, a 3,50 dollari per gallone. Nel 1° trimestre 2023 questa spesa è attesa diminuire a 3,33-3,38 dollari al gallone
• Il fattore di carico è stato all’83,90%, sotto le previsioni a 84,67% (dati Bloomberg)
• American Airlines ha comunicato che il debito totale è sceso di 8 miliardi di dollari dal picco del 2° trimestre 2021, arrivando a oltre metà dell’obiettivo di riduzione del passivo dopo 18 mesi dall’avvio del programma di deleveraging. Il target continua a essere quello di un taglio del debito di 15 miliardi entro il 2025
• La liquidità a fine 2022 è stata di 12 miliardi di dollari
• Per il 1° trimestre del 2023, la società si attende una capacità del +8%-10% rispetto al 1° trimestre 2022, un margine operativo adjusted tra il 2,5 e il 4,5% ed EPS adjusted a breakeven
• Per il 2023, le previsioni sono per una capacità del +5%-8% rispetto al 2022, una spesa per il carburante tra i 3 e i 3.10 dollari al gallone, un margine operativo adjusted tra il 7% e il 9% ed EPS adjusted tra 2,50 e 3,50 dollari

Trimestrale: MASTERCARD

• Ricavi: 5,817 miliardi di dollari su stime a 5,807 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 2,65 dollari contro attese a 2,58 dollari (dati Bloomberg)
• Michael Miebach, AD di Mastercard, ha detto di notare la continua ripresa dei viaggi transfrontalieri, con volumi in crescita del 59% a/a. Inoltre, il manager si è detto incoraggiato dalle aperture in Asia e dalla spesa dei consumatori che a dispetto delle incertezze geopolitiche ed economiche si è dimostrata resistente
• Nel 4° trimestre, i principali driver del business sono stati una crescita del volume lordo in dollari dell’8%, del volume transfrontaliero del 31% e delle transazioni switchate dell’8%
• Le spese operative totali sono cresciute del 10%. 3 punti percentuali sono dovuti alle acquisizioni, mentre il resto è principalmente attribuibile ai maggiori costi del personale e agli investimenti
• Nel primo trimestre 2023, la società si attende una crescita del fatturato nella fascia alta a una cifra, sotto le previsioni Refinitiv del 10,7%

Trimestrale: LVMH

• Ricavi: 79,184 miliardi di euro contro previsioni a 78,718 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 28,03 euro su previsioni a 28,95 euro (dati Bloomberg)
• A livello di ricavi per singolo business (tra parentesi le attese Bloomberg): Wines & Spirits 7,099 miliardi di euro (7,219 miliardi di euro); Fashion & Leather 38,648 miliardi di euro (38,714 miliardi di euro); Perfume & Retailing 7,722 miliardi di euro (7,724 miliardi di euro); Watches & Jewelry 10,581 miliardi di euro (10,633 miliardi di euro); Selective Retailing 14,852 miliardi di euro (14,434 miliardi di euro)
• A livello geografico, i ricavi sono cresciuti del 15% in USA, del 31% in Giappone, dello 0% in Asia (Giappone escluso) e del 35% in Europa
• A pesare sui ricavi nel 2022 è stata la politica Covid zero in Cina, anche se l’azienda ha comunicato di aver visto segni di miglioramento nel Paese
• A fine 2022, il debito è passato da 9,607 miliardi di euro del 2021 a 9,201 miliardi
• Al meeting annuale previsto per il 20 aprile 2023, verrà proposto un dividendo di 12 euro
• Il Direttore Finanziario del gruppo, Jean Jacques Guiony, ha detto che l’outlook economico è difficile da prevedere, ma la strategia di lungo termine di LVMH rimarrà la stessa
• Al momento, le azioni LVMH segnano il -0,21%

Trimestrale: VISA

• Ricavi: 7,9 miliardi di dollari su stime a 7,687 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 2,18 dollari contro attese a 2 dollari (dati Bloomberg)
• Visa ha registrato il tasso di crescita dei ricavi più basso negli ultimi sette trimestri
• Nel 1° trimestre fiscale, i driver chiave della crescita sono stati il +7% a/a del volume dei pagamenti, il +31% a/a delle transazioni transfrontaliere (escluse quelle intra europee), il +22% a/a del volume transfrontaliero totale e il +10% a/a delle transazioni processate
• Vasant Prabhu, CFO di Visa, ha detto di attendersi una moderazione della crescita annuale, in quanto il recupero post pandemico sta per essere lasciato alle spalle. In una call con gli analisti, Prabhu ha detto che l’uscita del gruppo dalla Russia impatterà sulla crescita dei volumi di pagamento nel secondo trimestre fiscale
• Dal 1° febbraio Ryan McInerney diventerà AD dell’azienda, mentre Aldred F. Kelly Jr. ricoprirà il ruolo di Presidente Esecutivo

Trimestrale: AMERICAN EXPRESS

• Ricavi: 14,176 miliardi di dollari su stime a 14,211 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 2,07 dollari contro attese a 2,22 dollari (dati Bloomberg)
• L’aumento dei ricavi è stato guidato principalmente dall’aumnento della spesa dei soci della carta e dalla crescita del reddito netto da interessi che riflette l’incremento del volume medio dei prestiti
• La società ha accantonato 1 miliardi di dollari per perdite su crediti, in decisa crescita sui 53 milioni dell’anno precedente
• Le spese consolidate sono state di 1,13 miliardi di dollari, il +15% a/a per via dei maggiori costi di coinvolgimento della clientela
• L’AD del gruppo, Stephen Squeri, ha detto che American Express si trova in una posizione ancora più forte rispetto al pre-pandemia
• Per il 2023, American Express si aspetta un incremento dei ricavi tra il 15% e il 17% e un utile per azione tra 11 e 11,40 dollari
• La società ha comunicato di pianificare un incremento del 15% del dividendo trimestrale per le azioni ordinarie, portandolo a 0,60 dollari

Trimestrale: COLGATE-PALMOLIVE

• Ricavi: 4,629 miliardi di dollari su stime a 4,582 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 0,77 dollari in linea con le attese (dati Bloomberg)
• Crescita organica delle vendite: 8,50% su previsioni a 7,78% (dati Bloomberg)
• Noel Wallace, Presidente e Amministratore Delegato, ha detto che la società è ben posizionata per una crescita profittevole e sostenibile per il 2023 e oltre
• La società ha evidenziato di continuare a detenere la leadership nel settore dei dentifrici e degli spazzolini, con una quota di mercato rispettiva del 39,8% e del 31,7%
• Per il 2023 il gruppo si attende una crescita delle vendite nette tra il 2% e il 5%, inclusi i benefici delle acquisizioni di aziende di pet food e l’impatto negativo a una cifra per i cambi
• Colgate-Palmolive si attende inoltre un'espansione del margine di profitto lordo, un aumento degli investimenti pubblicitari e una crescita a due cifre dell'utile per azione

Trimestrale: LOCKHEED MARTIN

• Ricavi: 18,991 miliardi di dollari su previsioni a 18,251 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 7,79 dollari contro previsioni a 7,40 dollari (dati Bloomberg)
• Le vendite dell’unità aereonautica, la più importante del gruppo, sono salite del 7% a 7,635 miliardi di euro (stime Bloomberg a 7,351 miliardi), anche se il margine operativo è passato dall’11,5% al 10,7% su base annuale
• Per il 2023, la società si attende ricavi tra i 65 e i 66 miliardi di dollari, EPS tra 26,6 e 26,9 dollari (sotto il consensus di Refinitiv a 26,96 dollari) e un free cash flow maggiore o uguale a 6,2 miliardi di dollari

Trimestrale: CANADIAN NATIONAL RAILWAYS

• Ricavi: 4,542 miliardi dollari canadesi su previsioni a 4,481 miliardi di dollari canadesi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 2,10 dollari canadesi contro stime a 2,08 dollari canadesi (dati Bloomberg)
• L’aumento dei ricavi è attribuibile principalmente ai ricarichi più elevati relativi al carburante, all’impatto positivo del cambio e all’aumento delle tariffe di nolo
• Operating ratio (spese operative come percentuale dei ricavi): 57,9% contro stime a 58,13% (dati Bloomberg)
• Tracy Robinson, Presidente e AD, ha detto che la strategia dell’azienda dovrebbe continuare a dare risultati anche nel 2023, a dispetto del rallentamento economico
• Per quest’anno, il gruppo si attende una crescita degli EPS a una sola cifra per via delle previsioni economiche più miti
• Il CdA ha approvato un aumento dell’8% del dividendo per il 2023, a partire dal 1° trimestre

Trimestrale: LAS VEGAS SANDS

• Ricavi: 1,117 miliardi di dollari su stime a 1,177 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: -0,19 dollari contro attese a -0,09 dollari (dati Bloomberg)
• La società ha comunicato di attendersi un’ampia ripresa, anche per le strutture di Macao, dove lunedì si sono registrati 71.000 visitatori, i massimi dall’inizio della pandemia
• Il casinò a Las Vegas ha registrato un ritorno del traffico dopo il Capodanno Lunare, con una spesa per cliente in aumento sui livelli del 2019

Trimestrale: CSX

• Ricavi: 3,73 miliardi di dollari su stime a 3,723 miliardi (dati Bloomberg)
• EPS adjusted: 0,49 dollari contro attese a 0,47 dollari (dati Bloomberg)
• La società ha detto che l’ambiente di prezzi è favorevole, sottolineato anche dalla forza dei recenti rinnovi contrattuali
• Sulla crescita ha pesato la maggiore debolezza del mercato chimico domestico e housing
• La società ha visto un indebolimento della domanda internazionale, che si riflette in un rallentamento delle importazioni e inventari pieni
• CSX ha detto che i prezzi del carburante più alti sono stati il driver principale dell’aumento delle spese

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